台股上市、櫃高獲利、轉機與成長型投資組合V.S.整體市場與開放式基金績效評估

Evaluation of the Performance in Taiwan Stock：High EPS, Turnaround and Growth Type v.s. Weighted Return and Funded Porfolio

鄭有宏(You Hung Cheng)

指導教授 ： 李又剛

淡江大學/商學院/國際貿易學系國際企業學碩士班/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2010.01024

摘要

從相關文獻中可以得知，在國內股市裡，每股盈餘會是主導個股投資報酬率的顯著影響變數。因此本文希望透過台股於各季公布季報的時機，並經由季報資料的取得，以每股盈餘為主軸，針對所有上市、櫃股票，分別依屬性的不同建構出高獲利、轉機與成長型投資組合，以買進持有的策略，進而去與整體市場暨國內開放式股票型基金來做績效比較，試著為一般投資大眾找出簡單又有用的投資策略。而本文所得到之實證結論如下：

一、一般化投資組合

(一)相對績效
在與整體市場、開放式股票型基金比較結果下，得到三式投資組合報酬率表現以轉機型表現得最為傑出。
(二)絕對績效
在與整體市場、開放市股票型基金比較結果下，投資組合績效仍以轉機型投資組合報酬率表現的最為優異。

二、基金化後投資組合

(一)相對績效
彙總了基金化後投資組合於各期佔基金績效排序前20%之次數後，結果發現以成長型基金化後投資組合表現較佳。
(二)絕對績效
計算出三式基金化後投資組合於研究期間的期間報酬率後，我們得到投資組合中以轉機型表現的最傑出，且報酬率更要較績效最佳的永豐永豐基金高出158%。

關鍵字

每股盈餘 ； 投資組合 ； 買進持有

並列摘要

In the relevant literatures, all of them pointed out in the Taiwan stock market the earnings per share(EPS) is the significant explanatory variable which dominates the rate-of-return. So we collect the quarterly financial reporting data through each quarter , to use EPS as a main variable to establish investment portfolios of higher profit、turnaround and growth stock respectively. Furthermore , we evaluate the performance of buy and hold strategy whether can beat the market and/or domestic open-end mutual funds. According to our empirical study, we want to provide valuable investment strategy to investor. The main empirical finding as below：

1.Generalized investment portfolio
(1)Relative Performance
After evaluating with the market and open-end mutual funds, we find the performance of turnaround portfolio is the best in our three portfolios.
(2)Absolute performance
By comparing with the market and open-end mutual funds, we also find turnaround portfolio’s performance is the best of the three portfolios.

2.Fundization portfolio
(1)Relative Performance
After summarize the number of fundization portfolio’s performance which ranking in the top 20%.We find growth portfolio perform the best in the three portfolios.
(2)Absolute performance
By calculate rate-of-return of the three fundization portfolio .We find turnaround portfolio’s performance is the best of the three portfolios.

並列關鍵字

earnings per share(EPS) ； porfolio ； buy and hold

參考文獻

6.鄭博仁，「高獲利、轉機與成長型投資組合績效評估-以台灣股市為例」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國96年6月。

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3.林宗慶，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合績效評估」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國95年6月。

1.王炳智，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合V.S.基金化績效評估」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國98年6月。

2.林育麟，「上市電子股個股投資報酬率主導變數暨投資價值剖析」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國92年6月。