台灣上市櫃家族企業接班後影響公司績效之因素

The Factors Affect The Performance of Family-Owned Business after Succession

林曉雲(Hsiao-Yun Lin)

指導教授 ： 楊維如

朝陽科技大學/管理學院/會計系/碩士(2017年)

摘要

本研究主要探討家族企業接班事件前後之股價是否產生異常報酬，針對2000年至2014年間台灣上市櫃家族企業有接班事實企業為研究樣本，依事件研究法的市場模式計算事件期的異常報酬，再以迴歸模型找出影響企業接班後累積平均異常報酬的重要變數。研究顯示，董監會裡家族持股比例愈大時績效愈好；培養歷時與累積報酬為正向顯著關係，培養時間愈長者績效愈好；紛爭於短期與市場績效間的關係呈現負相關，長期與市場績效間呈現正相關，顯示企業紛爭後必須經過一段時間，企業於營運上才能逐漸上軌道；接班年紀與累積報酬為不顯著關係，表示接班年紀與績效較無相關聯之關係。

關鍵字

家族企業 ； 累積異常報酬 ； 接班

並列摘要

This study investigates whether family-owned businesses appear abnormal returns around succession. I collect 32 family-owned companies that happened succession from 2000 to 2014 in Taiwan. Using the event-study method, we find several factors that significantly affect the performance of the family-owned businesses after succession. First, the more the shares owned by the family in the board, the better the performance. Second, the longer the successors trained in the business, the better the company’s performance is. Third, if there emerges disputes for the successor, which refers to family members’ disagreement for her/him, short-term returns are poor, but long-term performance is fine. The age of successor is irrelevant to the performance.

並列關鍵字

Family-owned business ； Cumulative abnormal returns (CAR) ； Succession

參考文獻

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