匯率與總體經濟面之關係研究－以台灣為例

The Relationship between Foreign Exchange Rate and Macroeconomic Fundamentals-Evidence from Taiwan

陳瑞欽(Jui-Chin Chen)

指導教授 ： 孫鈺峰

嶺東科技大學/財經學院/財務金融系碩士班/碩士(2016年)

摘要

本論文探討新台幣兌換美元匯率與總體經濟面之關係。本文設定的總體經濟基本面變數為國內、外貨幣供給、國內、外工業生產指數和國內、外利率差。本文採用Johansen共整合檢定 (cointegration test)，以2000年1月到2015年12月之月資料為樣本，結果發現：(1) 匯率和總體經濟基本面變數有長期均衡關係。(2) 當本國貨幣增加或外國貨幣供給減少會使本國貨幣貶值；本國景氣擴張或外國經濟緊縮時會使本國貨幣升值；國內、外利率差加大，會使匯率上升。(3) 誤差修正項係數為負，隱含本國匯率調整體系是穩定。

關鍵字

共整合檢定 ； 總體經濟基本面 ； 匯率

並列摘要

This paper examines the relationship between the dollar exchange rate and macroeconomic fundamentals in Taiwan. In the paper, the variables of macroeconomic fundamentals are domestic and foreign money supply, the index of industrial production of domestic and foreign, domestic and foreign interest rate differential. Applying Johansen's cointegration analysis to monthly data for the 2000:01–2015:12 period, we find that: (1) the existence of long-run equilibrium relationships among the exchange rate and the variables of macroeconomic fundamentals. (2) The domestic currency will depreciate when domestic money supply increases or foreign money supply decrease; expansion of the domestic economy or foreign economic contraction, induces an appreciation of the domestic currency; the difference between domestic and foreign interest rates increase, the exchange rate will rise. (3) Error correction coefficient is negative, the implied exchange rate exchange rate adjustment system is stable in Taiwan.

並列關鍵字

Cointegration Test ； Macroeconomic Fundamentals ； Exchange Rate

參考文獻

中文部分：

王宣惠 (2005)，《我國匯率、資本移動與總體經濟指標關係之研究》，朝陽科技大學財務金融系碩士論文。

吳景梅 (2004)，《我國匯率與總體經濟指標關係之實證研究》，世新大學經濟學系碩士論文。

林淑華 (2010)，《總體經濟因子與台美匯率關聯性之探討》，樹德科技大學金融與風險管理系碩士論文。

張明輝 (2007)，《人民幣匯率趨勢之預測--以日本、台灣匯率與總體經濟變動關係為例》，輔仁大學金融研究所碩士論文。