黃金、原油價格與科技類股關聯性研究─以台灣、韓國、美國股市為例

林宗賢(Tsung-Hsien Lin)

指導教授 ： 王元章

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2015年)

摘要

本研究運用時間序列模型來探討原油價格、黃金價格與台灣、韓國、美國電子科技類股的關聯性。本研究選取了西德州原油期貨價格、紐約黃金期貨價格、台灣電子類股指數、韓國科斯達克綜合指數（Kosdaq Composite）、美國那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）五個變數，研究期間為2009年1月1日至2014年12月31日，資料頻率為日資料。研究結果歸納如下：
（一）各變數經由ADF單根檢定發現序列具有單根，一階差分後為恆定狀態，為I（1）序列。
（二）經由Johansen共整合檢定發現黃金價格、石油價格與美國那
斯達克綜合指數間並不具有長期穩定的均衡關係；黃金價格、原油價格分別與韓國科斯達克綜合指數，台灣電子類股指數具有長期穩定的均衡關係。若是黃金價格、原油價格與韓國科斯達克綜合指數、台灣電子類股指數短期有偏離長期均衡關係的情況時，投資人可利用此機會進行套利交易。
（三）在Granger因果關係檢定上呈現出原油價格領先黃金價格與美國那斯達克綜合指數；原油價格分別與韓國科斯達克綜合指數及台灣電子類股股價指數具有雙向回饋關係；黃金價格分別領先美國那斯達克指數、韓國科斯達克指數及台灣電子類股股價指數。這顯現出黃金價格、原油價格與各國電子類股股價指數會因為區域的不同而有不同的關聯性。
（四）透過衝擊反映結果可知各變數的衝擊反應都是對自身的衝擊反應最強烈。經由誤差變異數分解可觀察到西德州原油期貨價格、美國那斯達克綜合指數、韓國科斯達克綜合指數及台灣電子類股指數的外生性很強，較不易受到其他變數的影響，而紐約黃金期貨價格會受到西德州原油期貨價格的些許影響。

關鍵字

因果關係檢定 ； 向量自我迴歸模型 ； 共整合檢定 ； 單根檢定 ； 衝擊反應分析 ； 誤差變異數分解

並列摘要

無資料

並列關鍵字

VAR ； Cointegration Test ； VECM

參考文獻

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