新承銷制度實施後的股價報酬分析：以發行可轉換公司債為例

Research on Convertible Bond's Returns in the New Initial Public Offering Methods

吳錦文(Chin-Wen Wu) ； 王昭文(Chou-Wen Wang) ； 吳家銘(Jia-Ming Wu)

《台灣管理學刊》 24卷1期 (2024/02) Pp. 1-25

https://doi.org/10.6295/TAMJ.202402_24(1).0001

摘要

2016年新承銷制度實施後，本研究探討在不同承銷制度下，第一時間掌握公開資訊觀測站發布的可轉換公司債發行消息之標的股票報酬率分析。研究發現，可轉債使用詢價圈購制度發行，以重訊發布隔日到撥券日之標的股票報酬率最高，平均年化報酬率為34.05%。在競價拍賣制度下，以重訊發布隔日到投標日之標的股票報酬率最高，平均年化報酬率為22.35%。自重訊隔日後持有1年，詢價圈購的報酬由負轉正，競價拍賣則一樣維持負報酬。

關鍵字

詢價圈購 ； 競價拍賣 ； 可轉換公司債

並列摘要

After the new underwriting methods from 2016, this paper analyzes the underlying stock returns of convertible bonds (CBs) under book-building and auction methods by using the first issuance information of CBs from market observation post system. The empirical results show that, under book-building method, the average annual stock return from the next trading day of the first issuance information of CBs to CB listing date is higher and up to 34.05%. Under auction method, the average annual stock return from the next trading day of the first issuance information of CBs to CB bidding date is higher and up to 22.35%. Under book-building method, the average annual stock return from the next trading day of the first issuance information of CBs to one year hold return is positive.

並列關鍵字

book-building ； auction ； convertible bonds

參考文獻

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