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黃金、白銀、白金國際市場VaRs研究：空頭與多頭時期比較
Study on gold, silver, platinum international market VaRs: Compare between Bull market bear market
摘要
本文探討貴金屬商品期貨如黃金(Gold)、白銀(Silver)、白金(Platinum)等為投資標的，選取2000年1月1日至2014年12月31日共計14年的日資料，依據貴金屬的漲跌幅將資料切割為兩個時期，第一期為貴金屬上漲時期為2000年01月01日至2011年08月31止，第二期為貴金屬下跌時期為2011年09月01日至2014年12月31日止，運用歷史模擬法、變異數-共變異數法、蒙地卡羅法等探討貴金屬商品期貨間的風險值(Value at Risk, VaR)，並以事後測試法進行比較。研究結果發現風險值估計方法以歷史模擬法表現最佳，事後預測成功率最高，並發現貴金屬商品期貨中白銀商品期貨風險值最大，其次是白金商品期貨，而黃金商品期貨風險值最小，因此建議投資人在投資貴金屬商品期貨應先選擇風險值較小的黃金商品期貨投資，以降低投資風險。
並列摘要
This paper discusses the metal futures such as gold, silver; platinum were investment targets, select daily data from 2000/1/1 to 2014/12/31. According to daily data were divided into two periods. The first period begins from 2000/1/1 to 2011/8/31. The second periods begins from 2011/9/1 to 2014/12/31. This study examines comparison between metal futures by estimation methods of historical simulation, variance-covariance, Monte Carlo, and back testing. The result that the VaR for historical simulation was best performance and highest success rate, and found the VaR of silver futures was highest, platinum futures secondly, gold futures was lowest.It is recommended that investors should choose gold futures of smaller VaR, can reduce invested risk.