中美貿易戰對兩岸半導體產業之股價影響分析

The Impact of the China-US Trade War on the Stock Prices of the Cross-Strait Semiconductor Industries

紀佳妤(Jia-Yu Chi)

指導教授 ： 蔡璧徽

國立交通大學/管理學院/管理科學系所/碩士(2020年)

摘要

本研究以台灣155家及中國31家半導體產業公司為樣本探討中美貿易戰對兩岸半導體產業的影響，將中美貿易戰相關加徵關稅事件分為簽署日、美國301課稅清單1加清單2時期、及美國301課稅清單3加清單4時期，欲探討當相關事件日發生時是否會對兩岸半導體產業的股價產生異常報酬。並進一步討論美國301課稅各清單對台灣半導體產業鏈所造成之異常報酬是否有顯著差異，以及美國301課稅清單1加清單2時期造成之異常報酬與清單3加清單4時期造成之異常報酬是否有顯著差異。
本研究蒐集2018年3月至2019年9月間，美國對中國實施經濟制裁從簽屬備忘錄至實際課稅的相關事件，以事件日研究法分析兩岸半導體產業之股價反應，並採用變異數分析法及t檢定驗證，美國301課稅各清單對台灣半導體產業鏈所造成之異常報酬是否有顯著差異，以及美國301課稅清單1加清單2時期造成之異常報酬與美國301課稅清單3加清單4時期造成之異常報酬是否有顯著差異。本研究結果證實：

1.美國總統川普正式簽屬備忘錄以對中國採取經濟制裁，會對台灣和中國半導體產業產生負向異常報酬。
2.美國301課稅清單1加清單2時期，會對台灣和中國半導體產業產生負向異常報酬。
3.美國301課稅清單3加清單4時期，會對台灣半導體產業產生正向異常報酬。
4.美國301課稅清單2及清單4對台灣半導體中游晶圓製造代工所造成之異常報酬影響大於半導體上游及下游。
5.美國301課稅清單1加清單2時期造成之異常報酬與美國301課稅清單3加清單4時期造成之異常報酬有顯著差異。

關鍵字

中美貿易戰 ； 關稅 ； 兩岸 ； 半導體產業 ； 異常報酬

並列摘要

This study selects 155 Taiwan’s and 31 China’s semiconductor firms as the sample to test the impact of the China-US Trade War on the cross-strait semiconductor industries. We chooses signing date, List 1 and List 2 of Section 301 Tariffs, and List 3 and List 4 of Section 301 Tariffs of the China-US trade war as our event dates. Then, we investigate whether there are abnormal returns on the stock prices of the cross-strait semiconductor industries during the China-US Trade War periods. Furthermore, we discuss whether the abnormal returns caused by each list are significantly different among Taiwan’s semiconductor industry chains. Then we discuss whether there will be a significant difference between the abnormal returns caused by List 1 and List 2 of Section 301 Tariffs and List 3 and List 4 of Section 301 Tariffs. The results of this study are as follow:

1.The event that the US president Trump signed a Presidential Memorandum to take economic sanctions against China causes negative abnormal returns in Taiwan’s and China’s semiconductor industries respectively.
2.List 1 and List 2 of Section 301 Tariffs cause negative abnormal returns in Taiwan’s and China’s semiconductor industries respectively.
3.List 3 and List 4 of Section 301 Tariffs cause positive abnormal returns in Taiwan’s semiconductor industries.
4.The abnormal returns caused by List 2 and List 4 are significantly different among Taiwan’s semiconductor industry chains.
5.There is a significant difference in the abnormal returns caused by List 1 and List 2 under Section 301 Tariffs and List 3 and List 4 under Section 301 Tariffs.

並列關鍵字

China-US Trade War ； Tariff ； Cross-strait ； Semiconductor ； Abnormal Return

參考文獻

中文文獻

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