探討中國匯率政策的改變是否對東亞四國及美國具有影響力-以股票及匯率市場進行探討

The Effect of Chinese Foreign Exchange Rate Policy on East Asia-4 & US Stock Returns & Exchange Rates

王重尹(CHUNG-YING WANG)

Advisor ： 黃柏農

國立中正大學/管理學院/經濟系國際經濟研究所/碩士(2016年)

Abstracts

中國自改革開放後，經濟發展呈現高速成長，其表現已成為不可忽視的焦點，甚至現在已被視為美國經濟上的勁敵，所以中國的經濟影響力是否遍及亞洲國家，甚至已明顯影響美國已成為許多人關注的議題，因此本文將藉由中國對外匯政策的改革來進行探討中國崛起過程中每個階段的影響力，並以因果關係檢定來分析中國對其他東亞國家和美國的股價與匯率的變動是否具有關聯性，進而佐證中國經濟崛起後對區域、全球經濟版圖具有多少程度的影響。實證結果顯示，在期間一時，中國因採取固定匯率政策且較為封閉，所以與東亞其他國家較無互動影響。而期間二時，各國間的互動變頻繁，主要是因為此期間美國產生了次貸風暴危機，且中國也在此期間進行了大幅度的匯率制度改革，使其對外漸漸開放，所以中國對東亞的影響力也在此時開始增加。期間三時，中國對美國的匯率兌換單邊波幅逐漸開放，且中國的經濟已經成長至一定的水準，造成中國開始具有影響美國的能力。期間四時，中國再次擴大兌換美元的單邊波幅，而結果顯示中國仍具有影響美國的能力，對東亞國家也都出現了影響能力，這代表現今中國已經具有對外的影響能力，投資人在投資東亞與美國時，中國的經濟狀況已經成為必須考慮的因素。

Keywords

中國匯率政策 ； 東亞及美國的股價指數與匯率 ； Granger因果關係檢定

References

Neokosmidis, I. M. and Polimenis, V. (2010), “Dynamic Interactive Cycles during the 2008 Financial Crisis,”Modern Economy, 1, 1.

劉照群(2008)，《美國費城半導體股市、台灣股市、台積電股價的關聯性之實證研究》，國立臺北大學統計學系碩士論文。

黃琬珺和顏建發 (2013)，《從國際政經觀點看中國經濟發展的成就與難題》，台灣國際研究季刊，9，71-92。

Andrews, D. W. K.（1993）, “Tests for Parameter Instability and Structural Change with Unknown Change Point,” Econometrica, 61, No.4, 821-856.

Bai, J. (1997), “Estimation of a Change Point in Multiple Regressions,” Review of Economics and Statistics, 79, 551-563.