投資人有限注意力與股價泡沫之研究

Limited Investor Attention and Stock Price Bubbles

徐雅萍(Ya-Ping Hsu)

指導教授 ： 李家豪

國立臺中科技大學/商學院/財務金融研究所碩士班/碩士(2018年)

摘要

Soros (1985)認為由於投資人的有限注意力而使投資人無法獲得完整的資訊，因而使投資人對於市場的認知出現差異，並對市場預期產生不同意見，而產生投資偏見，因此當市場的投資偏見越強烈時，市場價格則會愈偏離其基本價值而形成股價泡沫。據此本研究探討投資人有限注意力對股價泡沫的影響，實證結果顯示，當投資人的關注程度越高，股價泡沫的程度則會降低。企業槓桿、機構持有比率、企業規模及流動性對於股價泡沫的影響則會因代理變數之不同，而有不同結果。

關鍵字

有限注意力 ； 股價泡沫 ； 市場關注度

並列摘要

Soros (1985) considers that because investors can only pay a limited amount of attention to the market, they cannot obtain comprehensive market information. This limitation results in dissimilar market awareness and different market expectations among investors, which can consequently lead to investment biases. Therefore, when investment biases in the market grow, market prices deviate from the fundamental value, engendering a stock price bubble. The present study investigates the effects of limited investor attention on stock price bubbles. The empirical results reveal that stock price bubbles decrease when investors’ attention levels increase. The effects of firm leverage, institutional ownership, firm size, and liquidity on stock price bubbles differ according to proxy variables.

並列關鍵字

Limited Attention ； Stock Price Bubbles

參考文獻

中文文獻

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