租稅風險與租稅規避對公司價值的影響

Do Tax Risk and Tax Avoidance Affect Firm Value?

郭振雄(Jenn-Shyong Kuo) ； 柯辰穎(Chen-Ying Ko) ； 伍大開(Da-Kai Wu) ； 何怡澄(Yi-Cheng Ho)

《臺大管理論叢》 34卷3期 (2024/12) Pp. 45-89

https://doi.org/10.6226/NTUMR.202412_34(3).0002

摘要

本研究以2000年至2019年臺灣上市櫃公司為研究對象，分別探討租稅風險、租稅規避，以及此兩者的交互作用對於公司價值的影響。研究結果顯示以現金有效稅率衡量租稅規避與租稅風險時，投資人負向評價租稅風險、正向評價租稅規避，而在租稅風險與租稅規避的交互作用下，租稅風險減弱投資人對於租稅規避的正向評價。此外，在不同稅制或稅率期間，租稅規避與租稅風險對企業價值的影響大致相同，但在某些期間的影響幅度存在差異。相較於過往公司價值的文獻聚焦於租稅規避，本文實證結果指出應同時考量租稅風險與租稅規避之間的交互作用。

關鍵字

租稅風險 ； 租稅規避 ； 公司價值

並列摘要

This paper examines the impact that tax risk and tax avoidance, both individually and jointly, have on firm value. Using the data of listed companies in Taiwan from 2000-2019, the results of measuring tax avoidance and tax risk with the cash effective tax rate suggest that investors negatively value tax risk while positively value tax avoidance; moreover, tax risk moderates the positive valuation of tax avoidance. In addition, we find that across different tax systems or tax rate periods, tax avoidance and tax risk have roughly the same impact on firm value; however, the magnitude of the impact varies in some periods. Overall, compared with prior literature on firm value that has mostly focused on tax avoidance, the empirical results of this study show that future researchers should also consider the interaction between tax risk and tax avoidance.

並列關鍵字

tax risk ； tax avoidance ； firm value

參考文獻

李建然、廖秀梅與張卉諭，2016，審計委員會設置及其品質對公司價值的影響，中華會計學刊，12卷2期：231-265。https://doi.org/10.6538/TAR.2016.1202.02

李桓伊與陳明進，2021，員工流動率與非主管員工薪資對公司避稅之影響，管理學報，38卷2期：175-202。https://doi.org/10.6504/JMBR.202106_38(2).0002

汪瑞芝與許明智，2016，所得稅變革及盈餘管理對企業租稅規劃之影響：公司治理角色，中華會計學刊，12卷2期：267-314。https://doi.org/10.6538/TAR.2016.1202.03

范宏書、林彥廷與陳慶隆，2022，內部控制缺失對盈餘管理與租稅規避相關之財稅差異的影響，會計評論，74期：47-102。https://doi.org/10.6552/JOAR.202201_(74).0002

梁志民、郭振雄、李怡慧與何怡澄，2018，醫療財團法人的租稅優惠與社區公益服務，臺大管理論叢，28卷2期：1-32。https://doi.org/10.6226/NTUMR.201808_28(2).0001