臺灣企業交叉持股與股東利益相關性之研究

Is Corporate Cross-Ownership a Pro or Con to Shareholders? Evidence from the Taiwan Stock Market

王祝三(C. Edward Wang)陳若暉(Jo-Hui Chen)

《財務金融學刊》 16卷3期 (2008/09) Pp. 1-46

https://doi.org/10.6545/JFS.2008.16(3).1

摘要

本研究顯示過去數年來，有交叉持股行為之我國上市上櫃公司迅速增加，至1999年年底止，已達上市上櫃公司總家數之45%。此外本文證實，整體而言交叉持股雖有損股東利益，但亦同時發現只有非公開發行子公司型態的交叉持股才真的對企業財務績效具有負面影響。事實上，不同之交叉持股型態對財務績效之影響益不相同，而公開發行關係企業交叉持股和非關係企業交叉持股二種型態表現相對較佳，故我國企業之交叉持股行為並不全然是破壞性的。

關鍵字

交叉持股 ； 股票績效 ； 營運績效

並列摘要

This research shows that cross-ownership has increased its popularity among the listed firms in Taiwan. The empirical evidence further reveals that cross-ownership has adverse effects on financial performance of Taiwanese listed firms. But it also indicates that the harm only occurs on those firms whose cross-ownership comes from nonpublic subsidiaries. In fact, different types of cross-ownership could have different impacts on firm performance. Hence, the effect of cross-ownership is not necessarily destructive.

並列關鍵字

Cross-Ownership ； Stock Performance ； Operating Performance

參考文獻

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