會計師簽證、法人持股與資訊不對稱對多頭市場股票報酬影響之研究

The Impacts of the CPA's Opinion, Institutional Ownership and Information Asymmetry on Stock Return in Bull Market

黃旭輝(Hsu-Huei Huang) ； 丁世儒(Shr-Ru Ding)

《輔仁管理評論》 12卷2期 (2005/05) Pp. 99-125

https://doi.org/10.29698/FJMR.200505.0004

摘要

LLSV(2000)及Mitton(2002)均指出完善的公司治理機制是對抗金融危機的最佳方法，意謂公司治理有助於抵抗外的不利環境，我們認爲良好的公司治理，即使處於多頭市場之下與有助於公司提升其價值，本文探討的公司治理機制包括會計師的簽證意見、公司是否更換會計師事務所、會計師事務所的規模與法人持股比率。實證結果發現：在多頭市場之下，若公司更換會計師事務所或出現負面的簽證意見以及法人持股較低的公司，其股價上漲幅度較小。另外，我們也發現資訊不對稱愈大的公司，若有更換會計師事務所或會計師簽證呈現負面的意見，其多頭市場的股價漲幅愈小，顯示資訊不對稱愈大的公司，愈需要完善的公司治理機制。

關鍵字

公司治理 ； 會計師 ； 資訊不對稱 ； 法人持股

並列摘要

LLSV (2000) and Mitton (2002) document that strong corporate governance is a good mechanism against financial crisis. We argue that corporate governance is also helpful for value enhancing in bull market, and we find that companies with CPA switch, negative CPA's opinion, or lower institutional ownership have lower return in bull market. Furthermore, our evidence demonstrates that firms with higher information asymmetry need more healthy governance mechanism.

並列關鍵字

corporate goveemance ； CPA ； information asymmetry ； institutional ownership

參考文獻

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