外部消息與內線交易內部人的界定－以違約交割為例

林文里

《法令月刊》 63卷7期 (2012/07) Pp. 86-97

https://doi.org/10.6509/TLM.201207_63(7).0005

摘要

證交法第157條之1定義的內部人範圍，係仿自美國法，乃信賴關係理論的產物，除消息受領人外，其他各款內部人主要指基於特定身分、職業開係，獲悉公司內線消息之人。依據此一規範模式，獲悉重大外部消息者，若獲悉消息與其特定身分、職業關係之間並無關連，不僅無法適用條文的內部人規定，禁止其從事內線交易，影響所及，消息受領人規定亦無適用可能。本文以事先獲悉違的交割消息而賣出股票為例，指出現行內部人範圍的不足，並建議仿歐盟立法模式，在列舉規定之外，另新增概括規定，以解決規範漏洞。

關鍵字

內線交易 ； 內部人 ； 外部消息 ； 違約交割 ； 信賴關係理論

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