由廠商起源、誘因動機探討選擇權報酬制度與員工分紅

徐敦盈

《台灣金融財務季刊》 4卷1期 (2003/03) Pp. 125-144

https://doi.org/10.6985/TBFQ.200303.0125

摘要

近來一連串由於財報不實所引發公司醜聞，凸顯公司以股份或選擇權為報酬之侷限性。本文擬由廠商起源、決策權利順序觀點，探討員工入股正當性。以廠商起源言，員工入股或有疑義：經理人有極強動機使用成本較低（利用會計師美化財報）方式使股價上揚，但此舉卻有使股東與經理人間產生利益衝突之虞。其次，由於對公司營運資訊獲知與對公司長短期利潤之期待間，存在相對關係，因此限制經理人對股份所有權行使或有其正當性。
在我國實務方面，首先員工分紅之強制規定應否存在值得探討。其次，目前「公司法」對於員工有償取得股份之處分有所限制，而無償取得股份則否，此規範是否合理得當，宜再加考量。再者，認股權認列方式，所得稅制所得認定與處分時點間，若持有人於取得股份當年即時處分，似不宜以面額為所得額，而應設置配套機制。最後，就公司治理而言，若欲使獨立董監確實發揮效果，則獨立董監責任報酬間，應有相對應之結構。然充分資訊揭露與投資人明智抉擇，誠乃資本市場機制完善運作關鍵。是以社會公益與資訊公平，實為主管機關擘劃制度時應考量之重要原則。

關鍵字

員工分紅入股 ； 選擇權報酬 ； 當事人代理人 ； 代理成本 ； 利益衝突 ； 決策權力順序機制

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