市場微結構分析之早期理論發展源自股票市場。然而外匯市場的交易機制與股票市場大相逕庭,因此價格形成過程未必相同。股票市場為集中式(centralized)、訂單導向的專業證券商(order-driven specialist)系統,而外匯市場則是分散式(decentralized)、報價導向的交易商(quote-drivendealer)系統。此外,外匯市場與股票市場於市場結構、資產特性及資訊流動速度上也有相當性的差異。然而文獻上多著墨於股票市場微結構分析,對於外匯市場之微結構研究並不多見,故而引發本研究對外匯市場之市場微結構的探討動機。本文除回顧外匯市場之微結構研究外,也探討其重要性。