油價、美元及美股對黃金價格走勢之影響－分量迴歸的應用

The Impact to Gold price trending by Oil Prices, the Dollar and S&P500-An Evidence from Quantile Regression Analysis

范芝萍(Chih-Ping Fan) ； 楊秉祐(Bing-You Yang) ； 朱恆宏(Heng-Hung Chu) ； 郭潼語(Tung-Yu Kuo) ； 鄧凱鴻(Kai-Hung Teng) ； 葉佳蕙(Chia-Hui Yeh) ； 陳羿君(Yi-Jun Chen) ； 張博凱(Po-Kai Chang)

《明新學報》 40卷2期 (2014/08) Pp. 141-149

摘要

本文蒐集2003年1月至2013年11月，共11年間三種不同頻率（日、週、月）的資料，採用最小平方迴歸與Koenker與Bassett（1978）所提出的分量迴歸，分析石油價格、美元指數與美股對黃金價格走勢的影響。實證結果顯示美股及美元指數對黃金報酬的影響顯著為負，而油價對黃金報酬的影響則顯著為正。亦即，美股走跌、美元疲軟與高油價都是推升金價走勢的重要因素，同時也意味著黃金是一種權益資產組合避險與抗通貨膨脹的資產工具。另外，透過三種不同頻率的資料與分量迴歸的跨分量檢定結果，亦可提供有用的資訊給追求日、週、月報酬的黃金投資者參考。

關鍵字

黃金價格 ； 石油價格 ； 分量迴歸

並列摘要

This paper collects three different time-spans data (i.e. daily, weekly and monthly) between Jan. 2003 and Nov. 2013 with a total of 11 year span, and adopts the ordinary least squares regression and quantile regression proposed by Koenker and Bassett (1978) so as to analyze the impacts to gold price trends by oil prices, Dollar indices and S&P500. The empirical findings reveal that the impacts to gold investment returns by S&P500 and Dollar indices are significantly negative whereas impacts to gold investment return by oil prices are significantly positive. That is, scenarios like stock price with downward trending performance, weak Dollar performance as well as high oil price are the most important factors to push the gold trending upward. By the same token, it also signifies that gold is a kind of equity asset portfolio hedging and anti-inflation asset tools. Other than these, by information collected from three different time spans as well as the slope-equality test findings from quantile regression, this study can then provide useful information and serve as references to gold investors who are in the pursuit for daily, weekly and monthly investment returns.

並列關鍵字

gold price ； oil price ； quantile regression

參考文獻

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