基於F&O模型的我國上市公司股票價格偏離價值實證研究

Empirical Study on the Deviation between Corporate Stock Price and Its Intrinsic Value in China Based on F&O Model

聶謙(Qian Nie)

《管理科學與統計決策》 4卷1期 (2007/04) Pp. 44-53

https://doi.org/10.6704/JMSSD.2007.4.1.44

摘要

股票價格對內在價值偏離程度的高低，不僅影響到我國上市公司股票準確定價問題，更加關係到上市公司的股權融資方式的選擇等問題。本文首先對國內外股票價格偏離價值的研究現狀作了綜述，然後簡要介紹了費森－奧爾森(F&O)模型，並對其作了修正。接下來利用修正後的模型，引用我國上市公司1993-2004年的實際財務資料，對我國上市公司股票內在價值進行了計算。得出結論認為，我國上市公司股票價格嚴重偏離其內在價值。

關鍵字

F&O模型 ； 剩餘收益 ； 股票價格 ； 內在價值

並列摘要

The deviation between stock price and its intrinsic value, not only impacts the price making of our corporate，but also effects the share financing of our corporate. This paper firstly summarized the deviation between stock price and its intrinsic value internal and overseas, then made a simple introduction of the F&O model, and did amendment to this model. Followed, computed our corporate stock value by the financial figures of years from 1993 to 2004 by using the amended model. Finally, made a conclusion by the comparison between stock price and its intrinsic value that our corporate stock price had a serious deviation from its intrinsic value.

並列關鍵字

Intrinsic Value ； Surplus Income ； F&O Model

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