股利政策與投融資決策對公司績效影響之研究

The Impact of Dividend Policy, Financing and Investment Decision on Corporate Performance

余惠芳(Hui-Fun Yu) ； 梁正衡(Chung-Heng Liang)

《全球管理與經濟》 15卷1期 (2019/06) Pp. 17-40

https://doi.org/10.6565/JGME.201906_15(1).0002

摘要

本文探討企業的股利政策、融資與投資決策對公司績效之影響，找出影響公司績效之顯著變數，建構企業信用風險模型，達事前預警與風險管理之效。樣本選自2000年至2014年間，台灣上市之家族控制集團業，合計64家。實證結果顯示，影響企業公司績效之顯著變數有速動比率、現金再投資比率、每股盈餘（EPS）與現金流量比率。實證結果建議，提高每股盈餘（EPS）為強化獲利能力之關鍵因素，降低財務危機發生之機率，進而提升公司績效，值得家族控制集團業之財務決策參考。管理涵義，家族控制集團業的股利政策、融資決策與投資決策對公司績效有顯著影響；股利政策（股票買回）對公司每股盈餘（EPS）、公司股價（股票市場價值）有顯著影響，值得經理人與投資人選股策略參考。本文主要貢獻是，利用危機公司樣本，探討企業的股利政策、融資與投資決策對公司績效之影響，找出影響公司績效之顯著變數，建構企業信用風險模型，達事前預警與風險管理之效。針對台灣上市之家族控制集團企業，進一步達到提升公司績效之效果。

關鍵字

股利政策 ； 融資決策 ； 投資決策 ； 每股盈餘

並列摘要

This study wants to understand the impact of dividend policy, financing and investment decision on corporate performance. We collected 64 companies from the listed family-controlled groups in Taiwan from 2000 to 2014. Based on the empirical results, the significant variables in corporate performance is the quick ratio, the cash re-investment ratio, the earning per share (EPS) and the cash flow ratio. Recommends: To increase the EPS is a key factor for enhancing profitability of the company. Implications: This paper contributes to managers and investors of family-controlled groups who focused on financial decision-making implementation.

並列關鍵字

Dividend Policy ； Financing Decision ； Investment Decision ； EPS