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台灣股票市場持股行為之實証研究－民國七十五年至七十九年
An Empirical Study of Stock Holding Behavior in Taiwan Stock Market: 1986-1990
摘要
本文目的是利用Semi-Markov隨機程序觀念，建立可估計及檢定人們持股期間及持股交易傾向變化，以及政府政策對人們持股行為影響力之計量模型，並藉以探討影響人們持股行為的潛在因素。在我們以民國75年11月迄79年12月台灣股市交易行為為例，以本文架構的計量模型進行分析時，發現大體而言，股價自最高點滑落前，人們平均持股期間確實明顯縮短，且人們持股交易傾向確有轉為非長期持有特性；而影響人們持股期間的因素中，漲跌幅限制確實有普遍而顯著的影響，但證交稅的調整則否，而市場因素中的融資及融券狀態、短期獲利率及股價指數高低，則對大多類股的持股期間會有顯著影響，且於該期間，經濟景氣好壞對人們對各類股的持股期間皆無顯著影響；此外，於不同產業間影響持股期間因子差異頗大，且縱然相同產業，但若分屬在不同類股下，其影響持股行為因子亦有越大差別。
關鍵字
無資料並列摘要
The purpose of this paper is to construct a new estimating and testing model by employing Semi-Markov stochastic process, in order to test (1) if the stock holding durations and the stock exchange attitudes have changed, (2) if the government policy instruments can affect the behaviors of the market participants, and (3) if there are any market factors and macroeconomic factors which will significantly affect the behaviors of the market participants. Finally, we took the behaviors of Taiwan stock market participants during the time period of the Nov. 1986 to the Dec. 1990 as an example for empirical purpose.