台灣企業總經理替換類型—決定因素及效果分析

本研究以2002年至2011年台灣上市公司企業為樣本，探討經理人內部升遷或外部接任之因素，以及不同接任類型對公司營運績效之影響。本研究第一階實證結果顯示：原任經理人若由內部升遷，新任經理將傾向選擇內部升遷，即總經理繼任類型受到企業本身文化之影響；企業成立歷史越久，董事會越傾向由公司內部晉升員工擔任經理人，乃是由於企業成立愈久，愈能培育充足的人力資源，向外尋求高階經理人的需求低；公司規模越愈大，選擇聘任外部專業人才的機率愈大，係由於企業規模須壯大至一定程度，才有籌碼向外挖角專業領導人。本研究第二階段分析經理人接任類型，對於公司未來一年營運績效之影響，實證結果顯示，若前任經理人為外部空降，一年後市場報酬越佳。此外，本研究也探討前任與現任經理人類型的異同與董事會獨立性對公司績效影響，研究結果發現：原任與新任總經理皆由外部專業經理人接任，投資人將予以公司較高的評價，公司股票報酬率越高。

關鍵字

總經理異動；公司治理；營運績效；股東財富；總經理更換類型

並列摘要

Using the data of Taiwanese listed firms between 2002 and 2011, this thesis studies the factors that may affect whether a firm’s new CEO is an internal candidate or is recruited from outside the firm. It also examines whether the succession types of the new and former CEOs will affect firm performance. The empirical results show that younger firms, larger firms, firms with less independent boards, firms with lower systematic risk, and firms whose former CEOs are external candidates are more likely to hire an external CEO. It is also found that a firm’s post-succession stock performance is better if the former CEO is an external candidate, or if both the former and new CEOs are external candidates.

並列關鍵字

CEO turnover ； Corporate governance ； Firm performance ； Stockholder wealth ； Succession type

參考文獻

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國際替代計量

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