股價，匯率和房價動態關係之研究

The Dynamic Relationship On Stock Price, Exchange Rate and Housing Price

陳其蔚(Chi-Wei Chen)

指導教授 ： 許耀文

國立臺灣大學/管理學院/國際企業學研究所/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2010.02401

摘要

股票市場的報酬率一直是所有投資人最關心的投資市場，股票市場報酬率能不能被預測，也因此一直是投資人關心的重點，也因此許許多多的學術論文都是想要找出能夠預測股價報酬率的工具。

在這些工具之中，股價常常被拿來和房價作比較，學者歸納出兩者之間的關係可以分成財富的效果跟信用的效果，若投資人投資在股價和房價的資金有因果關係的效果存在，兩個市場之間會互相影響，另外股票市場也被一些學者拿來和匯率市場做比較，一般學者歸納結論認為：匯率報酬會影響投資外國市場投資人的利益，匯率的改變也會影響某些仰賴出口國家的出口強度，所以匯率對股價的表現同樣也有顯著的影響效果。

但在以往的文獻之中，我們往往只能看到討論股票市場和房地產市場，股票市場和匯率市場，甚至房地產市場和匯率市場之間關係的研究，而缺少了三者同時研究彼此關係的文獻，因此本研究的方向著重在三者彼此關係的探討研究，首先利用聯立方程式模型，探討三個市場一並討論時，彼此的關係是否呈現顯著，再利用VAR模型，研究三者之間的因果關係，最後引入時間橫向因子，利用動量分析判斷三者之間的影響關係。

關鍵字

股票市場 ； 外匯市場 ； 房地產市場 ； 聯立方程式模型 ； VAR模型 ； 時間因子

並列摘要

無資料

並列關鍵字

stock market ； exchange rate market ； housing market ； simultaneous model ； VAR model ； time horizontal factor

參考文獻

26、高斐蘭(1996) ，房地產景氣與金融變數共積關係驗證之研究， 中山大學企

1、Ajayi, R. A. and Mougoue M. (1996),“On the Dynamic Relation Between Stock Prices and Exchange Rates “, The Journal of Financial Research XIX（2）, p.193-207.

2、Abdalla, I.S.A. and Murinde, V. (1997), "Exchange Rate and Stock Price Interactions in Emerging Financial Markets: Evidence on India, Korea, Pakistan, and the Philippines", Applied Financial Economics, vol. 7, February, pp. 25-35.

3、Bartov, E. and B.M. Gordon, “ Firm Valuation, Earnings Expectations and the Exchange-Rate Exposure Effect,” Journal of Finance, 49, 1755-1785(1994).

4、Bodnar, Gordon M. & Gentry, William M., 1993. "Exchange rate exposure and industry characteristics: evidence from Canada, Japan, and the USA," Journal of International Money and Finance, Elsevier, vol. 12(1), pages 29-45, February