公司治理與績效和市值之關聯

The Relations between Corporate Governance, Firm Performance, and Market Value

王崇睿(Chung-Ruei Wang)

指導教授 ： 陳坤志

國立臺灣大學/管理學院/會計學研究所/碩士(2018年)

https://doi.org/10.6342/NTU201801012

摘要

近年來，由於弊案叢生，我國逐漸重視公司治理之議題，並透過公布公司治理評鑑結果以促進企業對於公司治理之重視。本研究以2014 年至2017 年所公布的公司治理評鑑結果，以臺灣上市、上櫃公司為樣本，探討公司治理評鑑與公司績效、市場評價間的關聯，並探討控制權與盈餘分配權之偏離程度此一公司治理中的代理問題，是否亦應考量在公司治理評鑑中。
本研究發現不論衡量公司績效(ROA)或資本市場對公司之估值(MV)，公司治理評鑑排名結果與公司績效存有顯著正向關係，且在考量控制權與盈餘分配權之偏離程度後，在長期平均而言對於績效與市值皆亦呈顯著且負向關係。

關鍵字

公司治理 ； 公司治理評鑑 ； 控制權與盈餘分配權 ； 公司績效

並列摘要

This study investigates the effect of Corporate Governance Evaluation System on firm performance and market value. In addition, we take the separation of control right and cash flow right into consideration to see if we should incorporate it into the Corporate Governance Evaluation System to enhance the measure.
Based on the data of 3,992 observations from 2014 to 2017, we find that Corporate Governance Evaluation rankings have positive effect on firm performance and market value. In addition, we also find that the degree of separation between control right and cash flow right has a negative effect on firm performance and market value.

並列關鍵字

corporate governance ； corporate governance evaluation system ； control right and cash flow right ； firm performance

參考文獻

中文文獻

金融監督管理委員會 2013強化我國公司治理藍圖

丁立平 (2003)。公司治理, 會計資訊與公司價值關係之研究, 台灣大學會計研究所碩士論文.

張明峰 (1991)。股權結構對公司績效影響之研究. 未出版碩士論文, 國立政治大學企業管理研究所, 台北.

戴怡蕙 (2017)。控制股東的股權偏離程度與公司績效: 持股率與類別的調節效果. 會計審計論叢, 7(2), 85.