分析師對盈餘宣告反應適切度是否受天氣影響

The Impact of Weather on Analyst Earnings Forecast Revision

侯明凱(Ming-Kai Hou)

指導教授 ： 林修葳

國立臺灣大學/管理學院/國際企業學研究所/碩士(2013年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2013.02457

摘要

本研究探討分析師對於盈餘修正的反應，是否會因為天候狀態而有過度反應或反應不足之現象。過去研究文獻多本於行為財務學之理論，論述天氣效應對於股市報酬有顯著之影響，如氣溫、陽光量、風速等等變數，但少有提及天氣效應對於分析師的作用。本研究使用美國股市2001至2012年間資料，以分析師對熱門公司的盈餘修正資料，觀測該日該地天候對分析師盈餘修正之影響。
有別於過去研究多專注於氣溫、陽光量等直接變數，本研究考慮到人體舒適程度區間，使用Heat Index與Wind Chill Index作為天候變數，探討不同舒適程度下分析師的修正是否有差異。
實證結果顯示，分析師所受天氣影響不大，天氣變數對分析師反應修正的解釋能力並不顯著。在天氣舒適程度區間方面，研究結果指出，當分為好、壞消息時，冷天氣的虛擬變數測試確實有顯著影響，但總體樣本的結果仍不顯著。

關鍵字

天氣效應 ； 投資人情緒 ； 舒適指數 ； 分析師盈餘修正

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無資料

並列關鍵字

Weather Effect ； Investor Sentiment ； Comfort Index ； Analyst Forecast Revision

參考文獻

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