台灣上市（櫃）公司發行普通公司債與可轉債前後股價行為之比較

A comparative study of the stock price behavior of issuing straight bonds and convertible bonds in Taiwan

劉哲銘(LIU,ZHE-MING)

指導教授 ： 顧廣平教授

淡江大學/商管學院/財務金融學系碩士在職專班/碩士(2017年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2017.00532

摘要

本研究以1996至2015年間，曾發行普通公司債、國內可轉債與國外可轉債之台灣上市（櫃）公司為研究樣本，利用事件研究法分別檢定普通公司債、國內可轉債與國外可轉債發行前後10個交易日之普通股股價變化。
全部樣本股價對發行公司債之事件提前顯著正向反應，並持續至發行日結束。發行國內可轉債結果如同全部樣本，但其股價反應程度明顯高於全部樣本；以及股價對發行國外可轉債前後曾存在顯著之正向反應效果，但其反應程度顯著小於發行國內可轉債。最後，普通公司債發行前後其股價並沒有存在顯著異常之現象，即投資人似乎對此事件並沒有產生任何之反應。

關鍵字

公司債 ； 平均異常報酬 ； 普通股股價 ； 事件研究法

並列摘要

In this study, from 1996 to 2015, has issued ordinary corporate bonds, domestic convertible bonds and foreign convertible bonds listed in Taiwan (cabinet) companies as research samples, the use of incident research methods were tested ordinary corporate bonds, domestic convertible bonds and Foreign shares before and after the issuance of 10 trading days before the common stock price changes.
All sample prices are significantly positive for the issuance of corporate bonds and continue until the end of the issue date. The issue of domestic convertible bonds is the same as the whole sample, but its share price is significantly higher than that of the whole sample; and the stock price has a significant positive effect before and after the issuance of foreign convertible bonds, but the degree of reaction is significantly less than the issue of domestic convertible debt. Finally, there was no significant abnormality in the stock price before and after the issuance of ordinary corporate bonds, that is, the investor did not seem to have any reaction to the incident.

並列關鍵字

Bonds ； AR ； Event study ； Stock price

參考文獻

3. 李存修、王瑪如、胡星陽，（2007），「從公司治理角度探討海外可轉債發行對公司價值之影響」，財務金融學刊，第15卷第3期，頁73~122。

4. 李建然、林子瑄，（2001），「現金增資採用詢價圈購方式對外部股東財富之影響」，當代會計，第1卷第2期，頁127~146。

2. 王心怡，（2008），「台灣可轉換公司債市場轉換價格之研究」，台北大學經濟學系碩士論文。

12. 張煥奇，（2004），「國內可轉換公司債發行動機及對股價影響之研究」，政治大學經營管理碩士學程碩士論文。

13. 陳均睿，（2011），「發行普通公司債對公司績效之探討-以台灣上市（櫃）公司為例」，淡江大學財務金融學系碩士在職專班論文