無形資產鑑價模式之比較--以美國、大陸與台灣為例

Comparison the intangible assets pricing pattern-

韓士平(Shih-Ping Han)

指導教授 ： 丘駿飛

元智大學/管理學院/會計學系/碩士(2004年)

摘要

知識經濟來臨的時代，專利、品牌、Know-How、技術移轉與經營策略為無形資產發展導向，台灣產業逐步由強調生產製程導向知識品牌、服務為主的新型產業模式，未來智財權的鑑價與交易的促成，儼然為重造經濟發展課題。但無形資產之鑑價機制，因涉及買賣雙方不同利益衝突與立場的合作與對立，降低技術交易訊息不透明性，便成為重要的一環。本研究的動機是希望藉著案例探討，把鑑價時的參數情境假設差異，所造成的價值差異，作一分析。本研究發現影響Palepu、Healy and Bernard(2004)提出收益法中(1)DCF to equity (2)DCF to debt and equity (3)Abnormal earnings (4)Abnormal NOPAT等四種現金流量評價方法之參數，以營收與資產負債表變數的比例關係與CV成
長性g等，為造成鑑價差異的主要因素。

關鍵字

技術交易 ； 無形資產

並列摘要

With the era of knowledge economy coming , the valuation for
intangible assets becomes more and more critical .But due to
the asymmetry of information in the market , there still are
some issues to resolve in the valuation for intangible assets .
The thesis collects some practical cases in the valuation
for intangible assets , assessing the intangible assets in the cases by using revenues methods such as DCF to equity ,DCF to debt and equity ,Abnormal earnings and Abnormal NOPAT . The thesis suggests that the scenario analyzing of parameters and the assumptions between sales and items in balance sheet play key role in the valuation model . And in the case of Amazon.com , the thesis suggests that the revenue method performs better than market method.

並列關鍵字

Abnormal NOPAT ； Abnormal　earnings ； DCF to equity ； DCF to debt and equity ； CV成長性g