不同產業之庫藏股效應比較-以台灣地區上市電子、金融公司為例

Compare The Announcement Effect of Stock Repurchases Between The Different Industries- A Case Of Listed Electronic and Financial Companies in Taiwan

張鈞堯(Chun-Yao Chang)

指導教授 ： 李瓊映

長榮大學/管理學院/經營管理研究所(博)/碩士(2007年)

https://doi.org/10.6833/CJCU.2007.00015

摘要

過去有關庫藏股制度實施對台灣股市影響的研究諸多，多數學者之研究多以全體實施庫藏股的上市公司為樣本，其結果顯示出短期內往往有正向累積異常報酬。然若針對個別產業研究時是否也有此結果？本文以台灣地區每日大盤成交量比重最多之金融類股與電子類股為研究對象，以事件研究法之市場模型來探討這兩類股是否有顯著的正向累積異常報酬，與其異常報酬是否有顯著的不同。此外再加入淨值/市價比、市值比、公司規模大小等變數，探討其對異常報酬大小是否有影響。
實證結果顯示，上市電子、金融類股公司宣告實施庫藏股後，皆有顯著的正向累積異常報酬，且兩類股宣告買回庫藏股後所產生的正向累積異常報酬並無顯著不同。淨值/市價比越大者，有較高的正向累積異常報酬，在上市電子、金融類股公司皆有顯著。市值比重與規模越小者，有較高的正向累積異常報酬，上市電子類股公司有顯著，但金融類股公司並不顯著。依此，可建議投資人無須特別偏好哪類股，若選擇投資電子類股，可考慮其中淨值/市價比越大、市值比重越小、規模越小者。若選擇投資金融類股，可考慮其中淨值/市價比越大者。

關鍵字

庫藏股 ； 事件研究法 ； 市場模型 ； 異常報酬 ； 累積平均異常報酬

並列摘要

無資料

並列關鍵字

treasury stock ； event study ； market model ； abnormal return ； cumulative average abnormal returns

參考文獻

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