Ｈ公司企業價值綜合分析−現金流量法的運用

Make Analysis and Valuation of H Company – By DCF Method

蔡振銘(Tsai, Chen Ming)

指導教授 ： 林哲群

國立清華大學/科技管理學院/經營管理碩士在職專班/碩士(2013年)

摘要

本文係以個案研究的方式，透過銷售導向及盈餘導向的DCF（Discounted Cash Flow Model），來估算其企業的價值，並透過估算的結果，對Ｈ公司的企業價值的驅動因子提供未來營運策略與方向之參考。
評價結果之價值：
在評價分析方面，由銷售導向的DCF法評價出來的股價區間在231~294元之間，而盈餘導向DCF法評價出來的可能股價區間為326.3~336元之間，而Ｈ公司2013年1~4月加權平均股價約在272元附近，與銷售導向DCF評價出來的股價較為接近，具有參考價值。最後提出透過驅動因子提升來帶動企業價值的建議，以為個案公司經營參考。

關鍵字

資本報酬率 ； 評價 ； 現金流量折現法

並列摘要

This article uses the study of cases, through Sales-Driven and Earning-Driven DCF(Discounted Cash Flow Model), to estimate the value of the enterprise, and uses the calculation results, make suggestions for company H’s operation strategies with its value and driving factors.
The estimated value of result:
In the evaluation analysis, the company stock price range is between 231 to 294 NT by the Sales-Driven DCF method, and if they use Earning-Driven method the stock price would be between 326.3 to 336 NT. Company H’s stock price is around 272 NT during the first four months of 2013, and it’s closer to the DCF result of Sales-Driven method, it has a reference value. Lastly, I suggest using the driven factor to increase company’s value, for the casee company’s operating reference.

並列關鍵字

ROIC ； Valuation ； Discounted Cash Flow Model

參考文獻

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