資產減損提列對電子業股權評價影響之研究

The Effect of Asset Impairments on Equity Valuation - An Empirical Study of Electronic Industry in Taiwan

陳昭元(Zhao-Yuan Chen)

指導教授 ： 張慧珊

中原大學/商學院/會計學系/碩士(2007年)

https://doi.org/10.6840/cycu200700494

摘要

摘 要
我國會計研究發展基金會財務會計準則委員會在2004年7月1日發布第35號公報-資產減損會計處理準則，於2005年一月正式適用，但亦可提前適用，使我國財報衡量方法從成本法逐漸轉向公平市價，35號公報對於企業如何辨認資產是否有減損跡象、計算或評估資產可回收金額、減損損失的認列及迴轉等等，均有詳細的規定。同時，35號公報之規範，將使企業對於資產的評價更能逐漸向公平價值靠攏，使得財務報表的數字更能貼近企業價值。

我國產業結構主要以電子業為大宗，電子業佔我國產業比例相當大，且電子業擁有較多的機器和生產設備以及廠房等固定資產，所以受到35號公報的影響勢必會大於其他產業，因為35號公報的規範對象主要即為企業的固定資產，綜合法人圈看法，比較可能受35號公報影響公司，多具下列特點：包括長期業外投資多、資本密集、資產折舊比重高、積極進行併購、設有境外子公司、常出現營業損失與商譽提列部位；故對電子業之資產評價必有重大衝擊。

本研究探討35公報之適用對於電子業股權評價的影響，以Ohlson(1995)提出的會計基礎評價模式為基礎，探討35號公報的發布是否影響投資人對於電子業公司之股權評價，並且探討減損損失揭露之細項是否亦影響股權評價，以及投資人是否提前反應或遞延反應35號公報規範須提列之資產減損損失。在敏感性測試部分則利用報酬模型測試減損細項之揭露對報酬的影響，以及當期、提前、和遞延反應之效應。

本研究之實證結果顯示，為因應35號公報發布而揭露減損損失和其金額確實反應在當期股權評價上，減損損失之提列對於當期股權評價有正向效應，意味著電子業股權評價反應將提列減損損失視同類似洗大澡或反應經濟實質，將資產價值確實反應在財務報表上，有利於往後的發展。減損損失組成項目之揭露也會對股權評價造成影響，意味著投資人除了關心減損損失，亦關心減損損失之組成項目為何。在提前反應和遞延反應方面，實證結果顯示並無提前反應效應；在遞延反應部份，不同資本市場之評價效應相異，在上市市場為遞延負向，在上櫃則為遞延正向反應。

綜合本研究之實證結果，總體來說，因應財務會計準則35號公報發布而提列之減損損失及其組成項目之揭露確實影響電子業之股權評價，甚至有遞延反應之效果存在；代表投資大眾關心35號公報的發布和執行，顯示投資人注意到35號公報對電子業所帶來的反應與衝擊。

關鍵字

財務會計準則35號公報 ； 資產價值減損 ； 股權評價

並列摘要

Abstract

Historical cost-based accounting information is unable to objectively express the operating performance of the business and to exactly reflect the value of the firms. Statements of Financial Accounting Standards (SFAS) No. 35 - Accounting for Asset Impairment, provide a way for firms to adjust the asset book value to approach its real value .

This study focuses on how this new SFAS affects the equity valuation of electronic industry in Taiwan. This study adopts Ohlson’s accounting-based valuation model (1995) to study whether asset impairment affects the equity valuation of electronic industry in Taiwan. The sample firms are constrained to listed electronic companies in Taiwan because electronic firms own lots of equipments, facilities and plants. The influence of SFAS NO.35 on electronic industry in Taiwan is in evidence. The asset impairment affects the equity valuation of electronic industry in the same year and investors view impairment as a good news to reflect real value in the future. Investors also perceive the disclosure of components of impairment and in turn modify their equity valuation. We also find that deferred valuation effects exist in the equity valuation of asset impairments.

In summary, investors do take notice of the issue of Statements of Financial Accounting Standards (SFAS) No. 35 - Accounting for Asset Impairments, which affects the equity valuation of electronic industry in Taiwan .

並列關鍵字

SFAS No. 35 ； Asset impairment ； Equity valuation

參考文獻

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財務會計準則公報第三十五號「資產減損之會計處理準則」，民93，財團法人中華民國會計研究發展基金會