低價股長短期績效表現之研究

Short-Term and Long-Term Performance of Low-Priced Stocks

蔡明宏(Ming-Hung Tsai)

指導教授 ： 張眾卓

國立暨南國際大學/管理學院/兩岸高階主管經營管理境外碩士在職學位學程/碩士(2021年)

https://doi.org/10.6837/ncnu202100179

摘要

本論文透過蒐集臺灣上市與上櫃股票月股票報酬率之資料，分析低價股效應是否存在，研究期間為1971年1月至2020年12月。本文發現，不論是採用5元、10元、15元、20元作為區分低價股基準，低價股群組買入持有後1至12個月期間異常報酬、1至24個月期間異常報酬、1至36個月期間異常報酬，皆顯著高於高價股群組。換言之，臺灣證券市場存在低價股效應。此外，本文亦檢測臺灣電子業與非電子業低價股效應，並發現二產業皆存在低價股效應，其中電子產業之低價股效應更為明顯。

關鍵字

低價股 ； 短期績效 ； 長期績效

並列摘要

This paper collects data on the monthly returns of listed and over-the-counter stocks listed in the Taiwan Stock Exchange and Taipei Exchange to determine the presence of low-price stock effect on the two exchange markets during the period between January 1971 and December 2020. The low-priced stock group, regardless of using NT$5, NT$10, NT$15, or NT$20 as the cut-off point for low price, shows a significantly higher abnormal return than does the high-priced group within the first 12, 24, and 36 months of purchase. In other words, a low-price stock effect exists in Taiwan’s exchange markets. Through an examination of the low-price stock effect in the Taiwanese electronics industry and non-Taiwanese electronics industries, this study reveals the presence of a low-price stock effect in both industries, with a greater effect in the electronics industry.

並列關鍵字

Low-Priced Stocks ； Short-Term Performance ； Long-Term Performance

參考文獻

參考文獻

一、中文部分

1. 王秀珊，2007，波動度指數與投資組合關係之探討，國立交通大學經營管理研究所碩士論文。

2. 林大偉，2009，台灣市場小型股與成交量之實證關係，國立政治大學金融研究所碩士論文。

3. 林韋伶，2018，低價股的幻覺：以不同國家文化差異的證據為例，淡江大學財務金融學系碩士班碩士論文。