公司治理對財務限制的影響：以不同生命週期之觀點

The Impact of Corporate Governance on Financial Constraints: Does the Life Cycle Stage of a Firm Matter?

楊晗(Han Yang)

指導教授 ： 張眾卓

國立暨南國際大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2019年)

https://doi.org/10.6837/ncnu201900126

摘要

本論文旨在探究公司治理與財務限制之關聯性，並且加入生命週期之考量，探究公司治理對財務限制之影響在不同生命週期是否有差異。實證結果顯示，控制權與現金流量權偏離程度、董事長兼任總經理、管理者持股、大股東持股、機構投資者持股以及家族形態均會對財務限制產生顯著影響，並且這種關聯性在公司所處生命週期不同時，也有很大差異。因此公司可以根據所處生命週期的不同，調整公司治理的不同構面，進而降低財務限制，促進公司發展。

關鍵字

公司治理 ； 財務限制 ； 生命週期

並列摘要

This paper examines the relationship between corporate governance and financial constraints, and probes whether the firm’s life cycles influence the relationship between them. The empirical results indicate that the deviation between ultimate control and ownership, CEO duality, management ownership, blockholder ownership, institutional ownership, family ownership and family control are significantly related with financial constraints. Furthermore, the relationships between them are different across different life cycles. Therefore, firms can adjust the different aspects of corporate governance according to their life cycle, thereby reducing the financial constraints and promoting the firm's development.

並列關鍵字

Corporate Governance ； Financial Constraints ； Life Cycle

參考文獻

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