依財務分析觀點探討企業經營效能、償債能力與經營風險關係與影響-以台灣上市危機公司為例

A Study on the Relationships among Business Management Potency, Debt-Paying Ability and Operating Risk by Viewpoints of the Financial Analysis： A case of Main publicly-listed Distress Firms in Taiwan

李潔蓀(Chieh-Sun Lee)

指導教授 ： 劉祥熹

共同指導教授 ： 樓禎棋

健行科技大學/商學院/國際企業管理研究所/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6824/UCH.2010.00006

摘要

本研究對償債能力影響企業經營效能與經營風險之關聯性作深入之探討。透過各企業之公開報表資料蒐集與分析，經營效能，償債能力、經營風險納入模型之中，依互動關係能有脈絡可尋加以分析，然財務比率眾多，績效也無ㄧ致之定義及衡量標準。因此，本文將以相關理論與文獻作為分析基礎，並尋找該三者之理論關係意涵，作為實證之依據。
本研究利用民國九十三年至九十八年間三十五家上市出事公司為研究樣本作實證分析，就經營效能，償債能力、經營風險等三構面建立聯立方程式為實證模型，避免因單一方程式所造成實證結果之偏誤。而在變數選取上，係整合過去文獻之相關變數，納入模型來篩選，避免可能變數被遺漏。故先以係屬縱橫資料分析Panel data，故以SAS電腦軟體TSCSREG指令作迴歸估測確定變數顯著性，且進行自變數間共線性檢定，及變數之合併，配合線性相關係數作路徑分析；再以逐步迴歸法選取迴歸式中之適當變數；最後納入聯立方程式來進行模型分析。
本研究的實證結果顯示，企業經營的過程中可能會面臨營運風險，乃可能是其償債能力不足所致，如果公開資訊是確實、且是真的，投資人、金融從業者應瞭解企業之財務報表，因無論是財務結構、經營效能，償債能力、獲利能力等皆與企業經營有密切不可分的關係，依實務經驗及實證結果，更能確定償債能力應在金融機構對企業融資之業務與投資人對企業投資角度上所扮演重要之地位。

關鍵字

經營效能 ； 償債能力 ； 經營風險

並列摘要

The research is to analyze the interrelationships between business performance and operational risk through its debt-paying ability. Due to the financial data may not easily and directly be employed to investigate the interrelationships among business management potency, liquidity and operating risk, this study tries to detect their interactions by the relative theories and literatures .Hopefully, the theoretically analytical results would provide useful information for empirical study in the future.
This study uses main publicly-listed distress companies during 1994 and 1999 as samples to analyze the performance, debt-paying ability and operating risk to develop equation into model to avoid single equation that creates inaccuracy. In selecting the variable, integrating the relative variables from the literatures into model to avoid the potential variables to lost.
The result proves the potential risk, insufficient liquidity, during the business operation. If the public information is correct and real, the investor and finance company should be able to understand from financial report. Financial structure, performance, liquidity and profitability have closed link with corporation operation. Based on the experience and result, debt-paying ability should play the important role for financial institution to detect whither the business management potency of a firm to manage the operating risk.

並列關鍵字

Business Management Potency ； Debt-Paying Ability ； Operating Risk

參考文獻

中文文獻

1. 田弘茂、李存修、林建甫、葉銀華與王文宇等，『上市(櫃)公司發生財務危機之案例分析與因應措施之研究』，台灣證券交易所委託計畫，民國八十九年。

2. 何太山，「運用區別分析建立商業放款信用評分制度」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文，民國六十六年。

3. 吳蕙真，『台灣集團企業財務預警模武一加入公司治理變數探討」，東吳大學商學院企業管理學系碩士論文，民國九十六年。

4. 李致寬，「區別分析與類神經網路分析在財務危機預測上之研究」，國立成功大學工業管理研究所，民國八十四年。