我國上市上櫃公司庫藏股買回實際執行比率決定因素之研究

The Determinants of Actual Share Repurchased in Taiwan

陳曉穎(CHEN, HSIAO-YING)

指導教授 ： 李建然

國立臺北大學/商學院/會計學系/碩士(2008年)

摘要

本研究主要欲探討公司在宣告買回庫藏股後，影響實際執行比率的決定因素為何。根據國內外文獻的結論，找出十一個可能影響買回比率的變數，並加入二個控制變數，分別採用TOBIT與OLS回歸模型進行測試。
實證結果發現，公司庫藏股的實際執行比率與公司董監事質押比呈現正相關，與公司規模及執行期間的股票報酬率呈現負相關，顯示公司會視股票績效而策略性的買回股份。此外，公司在執行庫藏股買回期間，若股票交易價格曾經大於庫藏股買回價格上限，則會降低公司買回股票的能力及意願，導致實際執行比偏低。

關鍵字

庫藏股 ； 實際執行比率

並列摘要

The purpose of this study is to identify the determinants of actual share repurchased subsequent to an open market repurchase program announcements. According to related studies, I identify 11 variables that may impact actual share repurchased and use TOBIT and OLS regression model to examine the hypothesis.
The empirical results show that share repurchases are negatively related to the company size and the stock return, but positively related to the pledged share of directors. In addition, if the stock price of the announcing company has exceeded the treasury stock repurchase price ceiling, it will reduce the company's ability to buy back shares.

並列關鍵字

Treasury stock

參考文獻

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