多角化策略與自願性資訊揭露對金融產業公司績效影響之實證分析

The Empirical Analysis of the Impact of Diversified Strategy and Voluntary Information Disclosure on the Market performance of Financial Industry firms

林松霈(Sung-Pei Lin)

指導教授 ： 歐陽豪

崑山科技大學/商業管理學院/企業管理研究所/碩士(2011年)

摘要

多角化策略與自願性資訊揭露對金融產業公司績效影響之實證分析
摘要
本研究係遵循林惠文(2001)、楊朝旭(2008)及及歐陽豪與蔣聲雄(2011)的研究，旨在探討集團多角化策略與公司治理機制－自願性資訊揭露－召開法人說明會對金融集團組成公司績效之影響。本研究採用恩索比(Entropy)方法計算集團多角化的程度，對台灣2003至2007年金融集團企業之上市櫃公司為樣本進行統計及實證分析，結果發現：全體金融樣本下，研究模型未達顯著水準，集團總多角化策略(DT)、相關多角化(DR)策略及非相關多角化策略(DU)對組成公司之杜賓Q (Tobin’s Q)均為不顯著之負向影響，自願性資訊揭露的代理指標－是否召開法人說明會對組成公司之杜賓Q (Tobin’s Q)均為顯著上項影響。在區分為金融控股公司型態與非金融控股公司型態兩類下，金融控股公司型態模式達1%的顯著水準，非金融控股公司型態未達顯著水準，金融控股公司型態之集團總多角化(DT)與相關多角化(DR)對組成公司之杜賓Q (Tobin’s Q)均呈不顯著之負向影響，非金融控股公司型態之集團總多角化(DT) 與相關多角化(DR)對組成公司之杜賓Q (Tobin’s Q)均呈不顯著之正向影響，顯示金融控股公司組織型態減弱總多角化策略與相關多角化策略對市場績效的影響，非金融控股公司型態反而增強總多角化策略與相關多角化策略對市場績效的影響，但因未達顯著水準，假說二之一未獲得支持；金融控股公司型態與非金融控股公司型態之非相關多角化(DU)對組成公司之杜賓Q (Tobin’s Q)均呈不顯著之負向影響，顯示金融控股公司組織型態與非金融控股公司型態均增強非相關多角化策略對市場績效不利的影響；金融控股公司型態之自願性資訊揭露代理指標－是否召開法人說明會對市場績效均為顯著正向影響；非金融控股公司型態之是否召開法人說明會對市場績效的影響均不顯著。本研究的貢獻在三方面：第一，補充了台灣金融集團多角化策略對集團組成公司績效影響之實證證據；第二，補充了台灣金融集團法人說明會對集團組成公司績效影響之實證證據；第三，驗證了金融控股公司對多角化策略與法人說明會的調節效果。

關鍵字

多角化策略 ； 自願性資訊揭露 ； 法人說明會

並列摘要

The Empirical Analysis of the Impact of Diversified Strategy and Voluntary Information Disclosure on the Market performance of Financial Industry firms
Abstract
This paper investigates the impact of diversified strategy and corporate governance－ Voluntary information disclosure on the market performance of financial industry firms. We adopted Entropy method to measure the degree of group diversification and conference call to measure the voluntary information disclosure. By using a sample of interlocking group of financial firms listed on the Taiwan Stock Exchange (TSE) and Taiwan’s over-the-counter market in 2005 to 2007. The regression results find: There exists insignificantly negative association between firm’s market performance and total diversified strategy. related and unrelated diversification, respectively. There exists significantly positive relationship between annual voluntary disclosure and market performance. The moderating effect of financial holding company on total and related diversification have weaken, while moderating effect of financial holding company on unrelated diversification and voluntary disclosure have enhanced. The contributions of this research include third fold: First, it provides evidence that the impact of financial groups diversified strategy on firm performance. Second, we provide the impact of conference call o firm performance. Third, we provide the moderating effect of financial holding company on diversified strategy and voluntary disclosure.

並列關鍵字

Diversified Strategy ； Annual Report Information Disclosure

參考文獻

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