台灣折價可轉換公司債投資績效之研究

A Study on the Investment Performance of the Discounted Unsecured Convertible Bonds in Taiwan

馬啟人(Chizen Ma)

指導教授 ： 何耕宇

國立中央大學/管理學院/財務金融學系碩士在職專班/碩士(2007年)

摘要

本論文研究台灣自1990年至2006年所有無擔保可轉換公司債在賣回日前3~24個月出現折價的情況下，是否仍有其投資價值。本研究發現在符合條件的樣本中，未違約以及賣回時可轉換公司債市價逾賣回價格的整體報酬，明顯大於因違約所產生的損失。結果顯示，即使是無擔保可轉換公司債有無法償還本息的風險，但整體而言，投資折價可轉換公司債仍有顯著的報酬。

關鍵字

投資績效 ； 折價可轉換公司債

並列摘要

We study all unsecured convertible bonds in Taiwan from 1990 to 2006 and evaluate the performance of those which the price discount appears in the period of 3 to 24 months before being sold back. Based on our final sample, we find that the overall profit of non-default unsecured onvertible bonds is significantly higher than the loss caused by the default counterparts. The results show that, in spite of the risk of unpaid principle and interest involved in unsecured convertible bonds, the performance of discounted unsecured convertible bonds still yields considerable profit.

並列關鍵字

Investment Performance ； Discounted Unsecured Convertible Bonds

參考文獻

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承銷商會員輔導發行公司募集與發行有價證券自律規則

發行人募集與發行有價證券處理準則

王慧卿，2002，從實務觀點看臺灣上市公司可轉換公司債之套利，國立成功大學企業管理研究所，碩士論文