不確定性、外部監督能力與企業風險管理之關聯性：兼論對公司績效之影響

The Fit between Uncertainty, External Monitoring and Enterprise Risk Management: The Impact on Firm Performance.

高旭興(Kao, Hsuhsing)

指導教授 ： 李佳玲

國立中正大學/管理學院/會計與資訊科技學系/碩士(2012年)

摘要

過去的研究當中，有許多研究指出企業風險管理與企業績效間存在著正向的關聯性 (Barton et al., 2002, Lam, 2003, COSO, 2004, Nocco and Stulz, 2006, Hoyt and Liebenberg, 2009) 。但此種正向關係究竟導因為何，直到Gordon et. al (2009) 年的研究後，才算有了開端。在Gordon et. al (2009) 的研究中指出企業風險管理會導致績效上升的原因在於公司能夠因應本身的環境及特性，制定一套適用於該公司本身的風險管理制度。而本研究則依循著此一觀點，針對台灣的企業進行探討，檢視當公司面臨不確定性、外部監督時對於企業風險管理之影響性，並分析不確定性、外部監督能力與企業風險管理間的配適程度是否有助於企業績效？
本研究於實證後發現，導因於會計盈餘雜訊、股票報酬風險的不確定性程度越高，企業執行風險管理的指數越高。除此之外，產業競爭程度越高、國內的機構法人持股比例越高時，企業也越會執行企業風險管理。最後，實證結果顯示當風險管理制度能和企業面臨的不確定性、外部監督能力間配合程度越高時，績效表現會越佳。

關鍵字

不確定性 ； 外部監督 ； 企業風險管理 ； 企業績效

並列摘要

Many studies show that the firm adopted the enterprise risk management (ERM) will improve the firm performance. Nevertheless, empirical evidence confirming this relation between ERM and firm performance is quite limited. The objective of this study is to examine empirically the argument that ERM is related to the firm performance. The basic argument in this study is that the relation between ERM and performance is upon the appropriate match between ERM and the following two factors: uncertainty and external monitoring.
According to the research samples of listed firms in Taiwan Stock Exchange and OTC stock exchange, the empirical results indicate that firms with the following situations will lend firms effort to execute ERM: high noise in earnings, high stock return, firms in a competitive industry and with high percentage of local institutional investor. Besides we found that if ERM is appropriate matched with the above two factors, the firms’ performance is much better. The implication of these findings is that the firms should consider the implement of an ERM system is conjunction with contextual variables surrounding the firms.

並列關鍵字

Uncertainty ； External Monitoring ； Enterprise Risk Management ； Performance

參考文獻

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李佳玲，2006，不確定性、高階經理人報償差距與公司績效之關聯性：競賽理論之驗證，會計評論，第42期，頁23-53。

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