營業外損益對證券報酬之影響

葉力榮(LI-RONG YEH)

指導教授 ： 陳立文

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2013年)

摘要

本研究以1989年3月到2012年3月之台灣上下市櫃公司做為研究對象，探討企業營業外活動對於證券報酬之影響。利用財務報表中的營業外活動資訊，建立零投資資產組合。研究發現，投資人可以藉由買進營業外收支率較大的公司，放空營業外收支率較小的公司獲取利潤。深究其原因後發現，是因為淨利率所造成的。另外，比較財務報表中獲利相關之資訊，結果發現，每股盈餘對股價報酬的解釋能力優於其他財報資訊。

關鍵字

股價報酬 ； 營業外活動 ； 每股盈餘

並列摘要

This study examines the effect of non-operating activities on stock return by using all common stocks in Taiwan stock market from 1989 to 2012. We find that long-short portfolios constructed based on non-operating activity information can obtain significant risk-adjusted returns. However, the further tests show that these risk-adjusted returns are largely explained by the ratios of net profit. Finally, we also find that the explanatory power of on stock returns from earnings-to-price is the largest among the other financial ratios.

並列關鍵字

stock return ； Non-operating activity ； earnings-to-price

參考文獻

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