研究發展費用和股價報酬率的相關性

R&D Expense and Stock Return

陳琬妮(Wan-Ni Chen)

指導教授 ： 林子綾

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2013年)

摘要

本研究的目的是在探討市價淨值比、研究發展費用和股價報酬率之間的關係。利用Bae and Dongnyoung (2003)的模型設定，以及Fama and French (1993)的三因子模型來做觀察。
本研究蒐集2001年到2011年台灣上市、上櫃但不包含金融保險產業的公司資料，發現台灣公司的市價淨值比和研究發展費用有正向關係，而研究發展費用和股價報酬率有負向的關係。這表示台灣的資本市場對長期的R&D投資給予較正面的評價，所以對於研究發展費用支出較多的公司，要求的必要報酬率也相對較低。
因為發現到研究發展費用和股價報酬率有負向的關係，因此可以利用「買R&D支出較少的公司的股票，並放空R&D支出較多的公司的股票」來賺取超額報酬。

關鍵字

研究發展費用 ； 股價報酬率

並列摘要

無資料

並列關鍵字

Stock Return ； R&D

參考文獻

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