- 學位論文
中國消費者信心指數變化對航空業與飯店業股票報酬的影響
The Impact of Consumer Confident Indexes Change on Airline and Hotel Stock Returns in China
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摘要
本研究是運用Panel data迴歸檢定，探討中國消費者信心指數變化對航空業與飯店業股票報酬的影響。所有在本研究的檢定都遵循三個步驟。首先，探討消費者信心指數成長率與股票報酬之間的關係。接下來，從檢定結果來了解消費者信心指數成長率對股票報酬的影響，是不是來自於銷售收入成長率或股票報酬風險，或者兩者皆有影響。最後，研究消費者信心指數成長率對股票報酬的影響是否會因景氣不同而不同。 從實證結果發現，消費者信心指數成長率對特定產業股票報酬確實有正向顯著影響，尤其是本研究的航空業。當消費者信心指數成長率提升，會增加航空業股票報酬，進一步發現，其影響是來自於股票報酬風險。這說明當消費者信心指數成長率提升，投資人對未來前景將保持樂觀態度，所以投資人會希望得到更高的股票報酬，降低對股票現金流量的風險程度。因此消費者信心指數成長率和股票報酬風險是負向關係。另外，從景氣循環的實證結果發現，在景氣緊縮期間消費者信心指數成長率對航空業與飯店業股票報酬特別有影響，這說明消費者信心指數成長率對股票報酬的影響會因景氣不同而不同。
參考文獻
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