執行長聲譽與未來盈餘反應係數之關聯研究

The Relationship between CEO Reputation And Future Earning Response Coefficient

廖佩如(Pei-Ru Liao)

指導教授 ： 周庭楷

國立中正大學/管理學院/會計與資訊科技學系/碩士(2014年)

摘要

在高知名度的執行長常被市場認為具有高水準的適任性、正直性、可靠性和獨特的領導力等相關特質，當執行長的聲譽愈高，市場通常認為其在創造公司未來發展和獲利成效方面也擁有較高的能力，因此文本文旨在探討市場對於執行長的聲譽影響企業未來盈餘資訊。
本研究以2001年至2009年間美國上市公司為研究對象，採用媒體報導執行長的合計數、資料包絡分析法 (DEA)、調整後的資產報酬率等三個衡量聲譽變數複合成一個聲譽指數，並以Lundholm and Myers (2002)與Tucker and Zarowin (2006)的未來盈餘反應係數衡量模型，探討企業執行長聲譽是否能提升未來盈餘反應係數，並加入公司規模、公司是否列報損失、成長機會和盈餘波動程度等會影響未來盈餘反應係數的變數，其結果均發現執行長聲譽越高現在股價隱含更高未來盈餘的資訊。整體而言，本研究是第一篇發現管理者特質會影響市場對未來盈餘的定價。

關鍵字

未來盈餘反應係數 ； 聲譽

並列摘要

We examine whether CEO reputation allows stock returns to better reflect future earnings information, reflected in higher future earnings response coefficient (FERC). Using multiple proxies for CEO reputation comprised of commonly used proxies for managerial ability and CEO media coverage, we find that firms with highly reputed CEOS are associated with higher FERC, suggesting that CEO reputation represents a leading indicator of profit streams and thus assists investors in better predicting future earnings. The result is robust to controlling for firm size, growth, future earnings volatility, and analyst coverage. Overall, our paper provides empirical evidence on the economic consequences associated with CEO reputation.

並列關鍵字

future earning response coefficient ； reputation

參考文獻

黃韋萍 2010，「信用評等的資訊內涵：信用評等是否能提供有關未來盈餘的資訊？」，國立成功大學 會計學碩士論文

劉志諒、賴淑妙 2009 「衍生性金融商品之使用對盈餘屬性及盈餘資訊性之影響」管理評論Vol.28 No.2：77-100

李宛儒 2012，「資訊揭露程度與股價資訊內涵之關聯」， 臺灣大學會計學碩士論文

李管儀 2002，「高階主管薪酬與績效關聯性之研究-考慮不同景氣時期」國立成功大學 會計學碩士論文

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