房貸利率、新成屋房價與建商股價關聯性之研究

The Study of Relationship Between the Price of New Buildings, Mortgage Rates and the Shares of Construction Companies.

蕭曉文(Hsiao-wen Hsiao)

指導教授 ： 賴靖宜

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2014年)

摘要

本研究在於探討利率變動對於房價以及股價的影響，研究期間為選取民國92年第1季至102年第1季之季資料，研究方法採用向量自我迴歸模型、Granger因果關係檢定、衝擊反應分析以及預測誤差變異數分解等方式來探討利率變動對於個別地區房價之影響程度，以及利率變動對於個別建商股價之影響程度是否分別存在差異性？由於建商通常具有地理發展屬性，因此本文亦針對房價與建商股價之關聯性另外進行研究分析。經由實證結果發現：
利率變動對於個別地區房價之影響效果，以台北市最為顯著，其次為全國，至於高雄市則不顯著；另外，經由全國、台北市、高雄市等地區實證結果發現，上述三個地區房價變動與當地建商股價變動均無顯著關聯性，亦即房價對於建商股價並不具領先指標效果；最後，就利率對於股價影響效果而言，本研究中三家建商個股股價對於利率變動時的反應具有一致性，當利率走跌時，股價均呈現先漲後跌之走勢。

關鍵字

可能成交價格指數 ； 預測誤差變異數分解 ； 衝擊反應分析 ； Granger因果關係檢定 ； 向量自我迴歸模型

參考文獻

6.黃季芸(2008)，「貨幣政策對房屋價格之影響」，中原大學國際貿易研究所碩士論文。

4.黎佳貞(2011)，「從貨幣政策看房價之變動趨勢-以臺北市為例」，國立政治大學地政研究所碩士論文。

5.胡美蓮(2011)，「房價漲跌與股價波動的相互關係」，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。

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