本研究係探討在貨幣政策的價格工具中,重貼現率對股票市場各類股股價的影響,當中央銀行宣佈調整重貼現之利率時,與台灣股票市場各類股報酬率之關聯性。再者,若以企業或股市投資人的角度來看,在判斷中央銀行重貼現率政策影響股票市場的效果時,考慮重貼現率調升、調降產生的差異效果及探討對不同產業之影響,冀能提供企業及投資人在盱衡不同股市情況下,對於重貼現率政策影響各產業的效果能有參考之依據。本文以2000年12月至2011年6月止,中央銀行所發布調整重貼現率為研究事件,在該期間內重貼現率共變動43次,其中升息計21次、降息計22次。藉由事件研究法分析實證的結果,讓股市投資人更加瞭解貨幣政策在不同時點所產生的效果,以提供股市投資人作為投資決策上的參考,見微知著由近觀遠,掌握機先而一葉知秋,掌握訊息進行財務調整。 最後進一步探討中央銀行貨幣政策的有效性,研究結果發現在事件期間內不論重貼現率是調升或調降,重貼現率對股票價格確實具有情報價值,也對市場上的多數類股存在著異常報酬現象,然卻僅有少數類股零星出現顯著水準,整體來說貨幣政策效果存在卻不顯著,顯示股市參與者對貨幣政策宣示效果存在著預期心理、延遲反應、或是抱持著觀望的態度。