初次公開發行之長期績效 -以台灣股票市場為例

吳婉華(Wan-Hua Wu)

指導教授 ： 林子綾

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2015年)

摘要

過去有大量文獻證明IPO公司存在「買進持有異常報酬(BHAR)」是因為配對公司選擇的不完善所造成的。事件公司除了在公司規模(size)與淨值市價比(BM ratio)兩特性外，仍在其他公司特徵上與配對公司存有差異，本文考量了公司獨有風險、流動比率、報酬動能、投資比率、市場beta值等七項，可能會對長期股票報酬有影響的公司特徵因子。並利用複迴歸分析探討1985-2005年在台灣上市上櫃公司，在公司規模(size)與淨值市價比(BM ratio)的配對條件下所產生的買進持有異常報酬，是否能被其他公司特徵因子所解釋。實證結果顯示台灣IPO公司長期異常報酬存在正負兩現象，故只能判別台灣IPO後有異常報酬，並且異常報酬可由公司規模(size)、淨值市價比(BM ratio)與報酬動能(momentum)解釋。

關鍵字

長期異常報酬 ； 初次公開發行

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無資料

並列關鍵字

long-term performance ； initial public offering

參考文獻

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