摘要
本研究主要探討外資的持股比率變動與股票、匯率及期貨相互之間的關係，以外資持股比例變動率、新台幣兌美元匯率變動率、臺股指數期貨報酬率及台灣加權股價指數報酬率為標的，透過單根檢定、Engle-Granger共整合檢定、向量誤差修正模型檢定、Granger因果關係檢定、衝擊反應方析和預測誤差變異數分解等方法進行實證分析。實證結果發現，在Granger因果檢定可得知外資持股比率變動會領先影響臺股指數期貨及台灣加權股價指數報酬率，而臺股指數期貨與台灣加權股價指數報酬率為雙向回饋之因果關係，新台幣兌美元匯率變動率單向領先外資持股比例變動率。新台幣兌美元匯率變動率、臺股指數期貨報酬率、台灣加權股價指數報酬率受到外資的持股比率變動之衝擊反應為正向影響，衝擊影響為短期效果。外資持股比例變動率對新台幣兌美元匯率變動率、臺股指數期貨報酬率及台灣加權股價指數報酬率有影響力。
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