台灣之利率法則：即時資料下之實證研究

The Empirical Investigation of the Interest Rate Rule in Taiwan with Real-Time Data

鄭宜欣(Yi-Sin Jheng)

指導教授 ： 吳致寧

國立中正大學/管理學院/經濟系國際經濟研究所/碩士(2015年)

摘要

本文將以Taylor法則探討央行貨幣政策是否具有不對稱性，然Orphanides (2001) 認為應以即時資料估計利率法則，央行在制定貨幣政策是以即時資料來反映當下及未來之經濟環境並穩定經濟，本文將建構台灣即時資料庫來估計央行之利率法則。又央行主要關心可能是實質匯率對於經濟的影響，故本文將考慮實質匯率變動率對貨幣政策的影響。實證結果指出，利率自迴歸係數為正且小於1，當通膨與產出缺口上升 ( 下降 ) 時名目利率會上升 ( 下降 )，即央行之貨幣政策具平滑性與反景氣循環之特性。實質匯率變動之反應係數在新台幣升值期間顯著為正，在貶值期間不顯著為負，此顯示央行之利率法則具阻升不阻貶的特性，且央行貨幣政策具有前瞻性。

關鍵字

實質匯率 ； 即時資料 ； 利率法則

並列摘要

無資料

並列關鍵字

Real exchange rate ； Real-time data ； Interest rate rule

參考文獻

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