商品期貨避險對股票市場績效影響之研究以食品類股為例

劉彩琴(TSAI-CHIN LIU)

指導教授 ： 賴靖宜

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2016年)

摘要

近年來，隨著台灣投資市場的蓬勃發展，證券市場發展更是越趨成熟，投資人也越來越習慣從事證券交易，並希冀可以從投資中獲利，在追求報酬率的同時波動風險也不可被忽略，本文欲以食品類股為例，探討以商品期貨避險的之可行性。
為追求縮小食品類股報酬風險，本研究以報酬率之變異數為變數，作為衡量風險的指標，利用Rolling-OLS避險模型來極小化投資組合的風險目標函數，並進一步比較避險績效的優劣，本研究選定蔗糖、小麥及黃豆三種商品期貨的交叉組合形成七種的交易策略，並針對食品類股指數及24檔食品類股個股分別估計避險比率後，比較操作績效的好壞。
本研究發現七種避險策略期貨的避險比率總不盡相同，避險績效也非可以簡單斷定哪種期貨商品或避險策略是可以適用全部的食品類股，建議投資人在考慮進行避險操作時，應考量個股的情形，並謹慎篩選商品期貨及避險比率。

關鍵字

食品類股 ； 小麥 ； 黃豆 ； 蔗糖 ； 商品期貨 ； 避險績效

參考文獻

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