台指選擇權、大台指期、小台指期、台灣50 ETF與台灣加權股價指數之交易量領先落後關係分析

A Study of Lead/Lag Relationship of Trading Volume among Taiwan Stock Index Options, Futures, ETF and Taiwan Stock Index

李佳芳(CHIA-FANG LI)

指導教授 ： 賴靖宜

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2016年)

摘要

本文探討台指選擇權、台股期貨、小型台指、台灣50 ETF與台灣加權股價指數之交易量領先落後關係。利用向量自我迴歸模型，同時納入選擇權隱含波動率指數為研究內之外生變數。由Granger因果現檢定發現台指選擇權對大台指期、小台指期、台灣50 ETF及台灣加權股價指數存在單向因果關係，表示台指選擇權領先大台指期、台指選擇權、小台指期、台指選擇權、台灣50 ETF及台灣加權股價指數；小台指期對大台指期存在單向因果關係，表示小台指期領先大台指期；台灣加權股價指數對小台指期存在單向因果關係，表示台灣加權股價指數領先小台指期。衝擊反應分析結果得知，台指選擇權對大台指期、小台指期、台灣50 ETF、大盤的影響，皆為正向且持續的衝擊效果，表示台指選擇權交易量增加會帶動大台指期交易量、小台指期交易量、台灣50 ETF交易量、大盤交易量增加。

關鍵字

台指選擇權 ； 台股期貨 ； 小型台指 ； 台灣50 ETF ； 台灣加權股價指數 ； Granger因果關係 ； 衝擊反應

參考文獻

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