美國貨幣寬鬆政策對股價指數與匯率關係之影響

黃惠群(HUI-CHUN HUANG)

指導教授 ： 何加政

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2016年)

摘要

歷經2008年的金融海嘯後，美國聯邦利率已相當低，無法再以利率政策改善經濟問題，當時的美國聯準會主席；班．柏南克（Ben S. Bernanke）採行一連串因應措施，並實施量化寬鬆政策（Quantitative easing，QE）；在持續的寬鬆貨幣政策後，一些國家的股價指數動輒以3~7%的日波幅震盪，以往的歷史價格日平均波幅在2%以內；而利率的持續探底，讓債券價格不斷上揚，不僅出現股債雙漲的現象同時也增加資產管理在配置上的難度。
從實際的金融市場觀察，我們發現美國的量化寬鬆政策非常深切的影響全球的金融市場，金融資產或商品的相關性因為熱錢的流動而有所變化。當全球經濟愈加緊密地聯繫在一起，因美國QE而外流的巨大資金將更加迅速的移動到全球資本市場，因此本文探討金融風暴、QE1及QE2等非常時期股價與匯率之間的關係。以美國、日本、台灣、中國(上海、深圳)等5大市場為樣本，發現在金融風暴、QE1及QE2期間股價與匯率關係顯著異於平常期。

關鍵字

量化寬鬆貨幣政策 ； 金融風暴 ； 股價 ； 匯率

參考文獻

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