現金股利、盈餘管理與公司價值

Cash Dividend, Earnings Management and Firm Value

陳淑釵(CHEN SHE CHAI)

指導教授 ： 周佩儀

國立臺中科技大學/商學院/財務金融研究所碩士班/碩士(2022年)

摘要

本研究依據2000年至2017年台灣上市公司企業樣本，探究有無發放現金股利之企業，公司管理者做不同盈餘管理行為對公司價值的影響程度。實證發現，不論企業是否決定發放現金股利，運用應計項目管理盈餘對公司價值產生顯著正向影響，運用異常裁決性費用調節盈餘，則產生顯著負向影響。除此之外，為瞭解不同程度的現金股利發放率，是否對不同盈餘管理行為與公司價值之間帶來非對稱影響，故利用門檻模型檢驗之。實證顯示，運用應計項目管理股利發放水準對公司價值有門檻效果，運用實質盈餘管理綜合指標對公司價值則存在非線性關係。

關鍵字

現金股利政策 ； 盈餘管理 ； 公司價值 ； 門檻效果

並列摘要

Based on a sample of listed companies in Taiwan from 2000 to 2017, this study explores the extent to which companies that distribute cash dividends and corporate managers' different earnings management behaviors affect the firm value. Empirical findings show that, regardless of whether a company decides to issue cash dividends, the use of accrued-based earnings management has a significant positive impact on firm value, and the use of abnormal discretionary expense to adjust earnings has a significant negative impact. In addition, in order to understand whether different levels of cash dividend payout rates have asymmetric effects on different earnings management behaviors and firm value, a threshold model is used to test them. Empirical evidence shows that using accrued-based earnings management to adjust the level of dividend distribution has a threshold effect on firm value, and using real earnings management has a non-linear relationship with firm value.

並列關鍵字

Cash Dividend Policy ； Earnings Management ； Firm Value ； Threshold Effect

參考文獻

一、中文部分

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