經理人薪酬績效敏感度與現金管理之關係-企業生命週期假說之檢測

The Relationship between Pay-Performance Sensitivity and Cash Management： A Test of the Business Life Cycle Hypothesis

梁博崴(Bo-Wei Liang)

指導教授 ： 劉若蘭

國立臺中科技大學/商學院/會計資訊系碩士班/碩士(2022年)

摘要

本研究檢驗經理人薪酬績效敏感度在不同企業生命週期下是否會影響現金持有價值。本文以超額報酬、托賓Q衡量現金持有價值。實證結果顯示，經理人薪酬績效敏感度與現金持有價值呈正向關係。在生命週期的表現下，企業處於成長期的經理人薪酬績效敏感度與現金持有價值之正向關係相對高於成熟以及衰退期，表示處於成長期的經理人薪酬與績效報酬的關聯性愈強，會提升企業持有現金與超額報酬/托賓Q的關係，改善企業持有現金的價值。

關鍵字

薪酬績效敏感度 ； 企業生命週期 ； 現金管理

並列摘要

This study examines whether the managers' pay-performance sensitivity (PPS) affects the value of cash holdings at different business life cycles. This study uses excess return and Tobin's Q to measure the value of cash holdings. The empirical results show that managers' PPS is positively related to the value of cash holdings. Furthermore, the positive relationship is higher for firms in the growth stage than that in the decline stage and maturity stage. It implies that firms in the growth stage which have higher managers' PPS can increase the relationship between cash holdings and excess return/Tobin’s Q and improves the value of cash holding.

並列關鍵字

Pay-performance Sensitivity ； business life cycle ； cash management

參考文獻

中文文獻

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