台灣地區公司辦理股票新上市（櫃）動機之探討：潛在投資機會vs.外部權益融資成本

On Managerial Motive of Issuing IPOs in Taiwan: Potential Investment Opportunity vs. Outside Equity Cost

鄭鳳娟(Feng-Chuan Cheng)

指導教授 ： 張阜民 ； 李見發

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2012年)

摘要

「外部權益融資成本」假說，基於股票市場不具效率的假設，新上市公司辦理IPOs的決策與市場對其錯誤定價有關。當公司市值相對高時，公司經理人傾向於發行新股；當市值相對低時，傾向於不發行該公司的股票。因此，股票內生價值被高估與低估的程度是公司經理人決定發行新股的重要因素。然而，「潛在投資機會」則認為，公司辦理股票新上市（櫃）決策時會受到市場條件變動的影響。例如，預期市場報酬率、預期公司未來獲利性、或公司未來獲利之不確定程度等因素變動，皆會影響公司經理人辦理IPOs決策。
新上市（櫃）公司辦理發行新股(IPOs)的活動中，隱含公司現在及未來價值的重要訊息；且公司經理人辦理辦理股票新上市（櫃）的動機不同，將影響該公司股價的未來走勢，對投資人的投資報酬影響甚鉅，故對公司辦理IPOs動機的探討，實屬重要。
本研究擬藉由對「潛在投資機會」或「外部權益融資成本」假說之驗證，來探討公司辦理IPOs的動機，據此建議投資人作成較佳的投資決策。

關鍵字

外部權益融資成本 ； 潛在投資機會 ； 新上市股票

並列摘要

“Outside Equity Cost” hypothesis states that investors are rational and the firm’s managers know more information of firm’s value than external investors in the presence of asymmetric information. When firms are not financing investment activities by issuing debt, but instead by issuing equity to raise funds, then stock prices could be underestimated. Firms might give up the projects of positive net present value since they only consult the original stockholders

並列關鍵字

Outside Equity Cost ； Potential Investment Opportunity ； Initial Public Offerings

參考文獻

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